Posted by: admin декабря 24th, 2025

Процентные ставки и «зефирный тест»

Первый урок экономики — это дефицит: никогда не бывает достаточно чего-либо, чтобы удовлетворить всех, кто этого хочет. Первый урок политики — игнорировать первый урок экономики. ~Томас Соуэлл
Процентные ставки и «зефирный тест»
«Зефирный тест» — пожалуй, самый известный эксперимент, проверяющий терпение людей, что нашло отражение в концепции временных предпочтений в экономике. Психолог Уолтер Мишель проверил «отсрочку удовлетворения», предложив ребёнку желаемый предмет — например, зефир. Экспериментатор сказал ребёнку, что собирается уйти, и что ребёнок получит второй зефир, если не съест первый до его возвращения. Экспериментатор вернулся через 15 минут, но в большинстве случаев искушение оказалось слишком сильным. В различных вариантах эксперимента время ожидания детей составляло примерно от шести до десяти минут (с широким разбросом данных).

«Первоначальные» процентные ставки проистекают из человеческих желаний

Почему этот эксперимент актуален для нас? Мы получаем экономическое удовлетворение, если обуздаем своё нетерпение в отношении потребления. Процент — важнейший показатель этого — он, по сути, эквивалентен второй зефирке в эксперименте. Процент — это отдача за время, отдача для людей, которые решают подождать, хотя на самом деле предпочли бы получить всё немедленно. Ойген Бём-Баверк признал, что процент — это не «цена» денег. Скорее, процент — это отдача от обмена «денег, доступных сегодня, на деньги, доступные завтра». Это также можно назвать «ценой нетерпения».

Подобно тому, как цены на товары передают важную информацию о дефиците в экономике и сигнализируют предпринимателям о том, какие товары пользуются наибольшим спросом, процентные ставки передают информацию о межвременных предпочтениях населения. Помимо долгосрочного планирования, для возможности отложить потребление необходимы существующие резервы. Более капиталоемкие методы производства позволяют увеличить объем выпуска продукции, но для их внедрения требуются ресурсы и время. Уровень процентных ставок позволяет предпринимателям выделить достаточно времени для реализации этих проектов.

Когда кто-то отказывается от использования чего-либо сегодня и предоставляет это другим, он делает это прежде всего для того, чтобы получить больше завтра. Если бы человека не волновало будущее, которое порой даже готовит второй зефир, не имело бы смысла воздерживаться от употребления первого. Никто не был бы готов ждать. Следовательно, должна существовать первоначальная (или «естественная») процентная ставка, которую можно объяснить нетерпением людей. Однако эта процентная ставка не может наблюдаться на рынке (даже в неинтервенционистской денежной системе). Как заметил Мизес, первоначальная процентная ставка «не является ценой, определяемой на рынке», а представляет собой «категорию человеческого действия. Она действует при любой оценке внешних вещей и никогда не может исчезнуть».

Почему невозможно отменить проценты по кредитам

С другой стороны, рыночная процентная ставка без ограничений состоит из естественной процентной ставки (временного предпочтения) плюс ценовая (или инфляционная) премия и премия за риск (которая одновременно представляет собой предпринимательскую прибыль кредитора). Если риски высоки, будут требоваться более высокие процентные ставки. Если ожидается рост ценовой инфляции, процентные ставки, требуемые кредиторами, также увеличатся.

Людвиг фон Мизес так резюмировал главную мысль в работе «Человеческая деятельность»:

...не может быть и речи об отмене процентов с помощью каких-либо институтов, законов и методов банковского манипулирования. Тот, кто хочет «отменить» проценты, должен будет заставить людей ценить яблоко, которое появится через сто лет, не меньше, чем яблоко, которое появится сейчас. Законами и указами можно отменить лишь право капиталистов получать проценты. Но такие законы приведут к проеданию капитала и очень скоро вернут человечество в первоначальное состояние естественной нищеты.

Несколько лет назад отрицательные процентные ставки были еще немыслимы. Сегодня же общественные дебаты сосредоточены исключительно на масштабах отрицательных процентных ставок. Осуществимость и долгосрочные последствия так называемой «политики отрицательных процентных ставок» (NIRP) обсуждаются крайне редко. Мы считаем тревожным тот факт, что такие меры внедряются без каких-либо убедительных эмпирических или теоретических доказательств их эффективности.

Однако введение центральными банками нулевых или отрицательных процентных ставок представляет собой фатальное вмешательство централизованного планирования в систему. Отрицательные процентные ставки противоречат логике человеческих действий и приводят к многочисленным искажениям, а также к постепенному превращению экономики в зомби. Более того, мир, в котором уже не имеет значения, когда именно человек съест зефир, способствует «культуре мгновенного удовлетворения» и сводит на нет добродетели бережливости и сдержанности.

перевод отсюда

ПыСы. Статья 2016 года, потому есть упоминание отрицательных ставок в настоящем времени. Однако, несмотря на её древность, я счёл статью неплохой для объснения феномена процентной ставки ширнармассам и развеяния массы заблуждений на эту тему

Помощь проекту (доллары) PayPal.Me/RUH666Alex

Любые валюты Boosty

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой