Posted by: admin июня 27th, 2025

Фискальная иллюзия Германии: как Берлин хоронит долговой тормоз

Пока-пока, Маастрихт: Германия движется в сторону государства долгов

Политический провал в государстве всеобщего благосостояния почти немедленно транслируется в рост социальных расходов. Их непропорциональное увеличение ясно показывает одно: Германия движется к трудным временам.

Фискальная иллюзия Германии как Берлин хоронит долговой тормоз.jpg

«Бюджетная политика — суверенное право парламента» — так звучит избитая фраза, когда законодатели собираются на ежегодные дебаты по бюджету. Если эта фраза когда-либо была правдой, то сегодня суверен стоит на виду: король голый.

Проект бюджета на 2025 год, окончательно доработанный сегодня федеральным кабинетом министров Германии и запланированный к принятию завтра, представляет собой капитуляцию фискальной политики. Он предусматривает 81,8 млрд евро новых чистых заимствований для основного бюджета, в то время как дополнительные 60 млрд евро зарезервированы в так называемом «специальном фонде», также финансируемом за счет долга. Общий федеральный бюджет вырастает примерно до 503 млрд евро, что на 6,1% больше, чем в предыдущем году. На 2026 год министр финансов Кристиан Линднер уже планирует дальнейшее расширение до 519,5 млрд евро.

Реальные чистые заимствования, если учесть эти неучтенные расходы, достигают 3,2 процента ВВП, что превышает давно заброшенный Маастрихтский порог в 3 процента. Когда даже бывший образец еврозоны больше не придерживается правил, становится очевидным одно: они никогда не стоили бумаги, на которой были напечатаны. И единственный естественный тормоз такого избытка — свободный рынок капитала — давно нейтрализован постоянными интервенциями Европейского центрального банка.

Теперь путь свободен. Или, скорее, шлюзы открыты. Стимулирование за счет долга снова стало оружием выбора против рецессии.

Что касается хваленого «долгового тормоза» Германии — конституционного пункта, требующего сбалансированных бюджетов, — то это всегда была политическая поэзия, а не политика. Юридическая фикция на грани краха, угрожающая конституционному доверию, потому что никто в Берлине больше даже не притворяется, что уважает ее.

Дорогой социальный клей

Если бюджетная политика касается приоритетов, то эта говорит сама за себя. Она выполняет сомнительную функцию дальнейшего расширения архитектуры социального обеспечения Германии. В 2025 году социальные расходы вырастут на 6 процентов до ошеломляющих €210 млрд. Этот рост не просто сигнализирует о политических предпочтениях коалиции — он обнажает структурный провал немецкого управления.

Особенно примечательно увеличение Bürgergeld (гражданских пособий), которое в этом году увеличится на €900 млн до общей суммы €16,2 млрд. Между тем, обеспечение мигрантов, проживающих в Германии без легального статуса, обходится штатам и муниципалитетам более чем в €10 млрд. ежегодно. Государство всеобщего благосостояния превратилось в безудержную машину для трансферов. Оно больше не действует как страховочная сетка, а скорее как магнит для иммигрантов, оказывая растущее давление на немецкое общество изнутри.

Готовность к войне без ограничений

Наряду с сектором социального обеспечения и постоянно растущей бюрократией, немецкая военная промышленность также может рассчитывать на существенную фискальную щедрость. Оборонный бюджет увеличится на 3,5 процента в следующем году — первый шаг к новой цели НАТО по расходам на оборону и безопасность в размере 5 процентов от ВВП. К 2029 году Германия планирует выделить 152,8 миллиарда евро на оборону. Из них 3,5 процента пойдут на традиционные вооружения, а остальное — на кибербезопасность, логистику и военную инфраструктуру. Естественно, эти дополнительные миллиарды будут спрятаны в «специальном фонде», поскольку Германия теперь ведет свои книги как бесчестный кузен почтенного торговца. Правда скрыта; кредитоспособность просто имитируется.

Создав эти специальные фонды, Берлин открыл ящик Пандоры. В течение следующих двенадцати лет он планирует похоронить 500 миллиардов евро расходов на инфраструктуру, цифровизацию и провалившийся зеленый переход в них. Это систематическое сокрытие расходов — и их инфляционные последствия — увеличит государственный долг как минимум на двенадцать процентов. Это как если бы ребенку вручили ключ от конфетного шкафчика. Результат — конец любой видимости фискальной дисциплины.

Обман, дымовая завеса и отрицание

Немецкая бюджетная политика превратилась в фарс. То, что мы наблюдаем, — это искусно спланированные бухгалтерские трюки, отвлекающие маневры СМИ и отчаянная попытка отсрочить структурную реформу государства всеобщего благосостояния — любой ценой.

Изношенная немецкая экономика не вдохнет новую жизнь в столь же истощенное государство посредством какого-то неожиданного экономического чуда. Если текущие тенденции сохранятся — а все признаки указывают на то, что так и будет — государственный долг Германии превысит отметку в 100 процентов ВВП в течение следующего десятилетия.

В этот момент пути назад из фискальной ловушки уже не будет. Это лишь вопрос времени, когда часть рынка облигаций, не подавленная искусственно Европейским центральным банком, начнет учитывать фискальный камуфляж Берлина. Нечестивый союз экспансионистской фискальной политики и денежной манипуляции будет держать процентные ставки под контролем посредством покупки облигаций, но перенаправит денежный ущерб в другое место.

В конце концов, эта необоснованная бюджетная политика приводит к одному: инфляции. Эрозия покупательной способности осознанно принимается политическим классом. Это, по сути, особенность, а не ошибка, механизма перераспределения

перевод отсюда

Помощь проекту (доллары) PayPal.Me/RUH666Alex

Любые валюты Boosty

Биржа BingX - отличные условия торговли криптовалютой. Специальное предложение - эксклюзивная акция! Первые 50 пользователей получат ваучер на $40 с 5x плечом – отличный шанс протестировать трейдинг на одной из ведущих криптобирж!